Efectos de los choques de política macroprudencial sobre la estabilidad macroeconómica y financiera del Perú: un análisis SVAR
DOI:
https://doi.org/10.26867/se.2026.15.2.320Palabras clave:
Estabilidad macroeconómica y financiera, Política macroprudencial, SVARResumen
Si bien existe literatura empírica sobre política macroprudencial en economías avanzadas y emergentes, los estudios que analizan simultáneamente sus efectos sobre variables macroeconómicas y financieras en el contexto peruano son escasos, lo que limita la disponibilidad de evidencia para el diseño de políticas públicas orientadas a la estabilidad del sistema financiero nacional. Esta investigación tuvo como propósito cubrir ese vacío, analizando los efectos de la política macroprudencial en la preservación de la estabilidad macroeconómica y financiera del Perú para el periodo 2003-2022, con periodicidad mensual. Las herramientas de política evaluadas son el ratio de capital global y el requerimiento de reserva; y las variables de estabilidad consideradas incluyen el crédito, el precio de los activos, los flujos de capital, la liquidez, el producto bruto interno, la inflación y el tipo de cambio. Siguiendo un enfoque cuantitativo, se empleó el modelo econométrico de vectores autorregresivos estructurales. Los resultados muestran que el ratio de capital global reduce el crédito, mientras que el requerimiento de reserva contribuye a mantener la liquidez en los bancos. Desde una perspectiva de estabilidad financiera, estos efectos contractivos sobre el crédito y los flujos de capital son deseables, pues muestran la capacidad de dichas herramientas para moderar la acumulación de vulnerabilidades sistémicas. Asimismo, se encontraron efectos favorables sobre el precio de los activos y efectos más moderados en la contención del PBI, la estabilidad del IPC y el control del tipo de cambio. En general, los resultados indican que las políticas macroprudenciales contribuyen positivamente a salvaguardar el sistema financiero y a mantener la estabilidad macroeconómica en el Perú.
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