Efectos de los choques de política fiscal y monetaria sobre el desempeño de la Bolsa de Valores de Lima

Resumen

El comportamiento del mercado bursátil es considerado en muchas economías como un indicador de la actividad económica. En este contexto, y debido a las crisis enfrentadas en el pasado, resulta importante evaluar si las políticas económicas fueron las adecuadas para mantener la estabilidad y el dinamismo económico. En esta investigación se analizaron los efectos de choques de la política fiscal y monetaria sobre el desempeño de la Bolsa de Valores de Lima durante el período 2003–2023, así como en los subperíodos de precrisis y postcrisis financiera. La investigación fue de tipo cuantitativo, con un alcance explicativo y un diseño no experimental longitudinal. Se emplearon datos de frecuencia mensual y se analizaron las variables de gasto público, impuestos, tasa de referencia, rendimiento del bono del gobierno peruano e índice general de la Bolsa de Valores de Lima. Se utilizó un modelo de vectores de corrección de errores (VECM), con énfasis en las funciones de impulso-respuestas generalizadas (GIRF). Los resultados revelan que, durante el período completo, se observó un impacto negativo en la Bolsa de Valores de Lima ante un aumento del gasto público (que posteriormente se vuelve positivo) y de los impuestos, así como frente al incremento de la tasa de referencia y del rendimiento del bono del gobierno. En los subperíodos, los efectos son heterogéneos. Durante la precrisis, el mercado bursátil mostró una respuesta positiva frente a la subida de la tasa de referencia y del rendimiento del bono del gobierno peruano, y una respuesta negativa ante el aumento del gasto público y de los impuestos. Por otro lado, el período de postcrisis se comportó de manera similar al período completo.