Choques de política monetaria y la inversión sectorial: evidencia empírica y desafíos de identificación en la Eurozona

Resumen

Este artículo analiza el impacto de los choques de política monetaria sobre la inversión sectorial en la zona euro, poniendo especial énfasis en el papel de la dependencia financiera externa como canal de transmisión. La estrategia empírica se basa en un modelo de datos de panel con efectos fijos sectoriales, por país y temporales, que permite identificar diferencias en la respuesta del inversión entre sectores expuestos a un mismo choque monetario. La identificación se apoya en la interacción entre el shock monetario y una medida estructural de dependencia financiera, siguiendo una lógica de heterogeneidad similar a los enfoques de diferencias en diferencias. Los resultados preliminares sugieren que los sectores con mayor dependencia de financiación externa presentan una mayor sensibilidad a los choques monetarios, lo que es consistente con la literatura del canal del crédito. El trabajo contribuye a la comprensión de los mecanismos de transmisión de la política monetaria en contextos heterogéneos y ofrece una base empírica para futuras extensiones que incorporen dinámicas temporales y distintos regímenes monetarios.