Trade Imbalances between the Northern and Southern Eurozone: A Comparative Assessment of Theoretical Approaches
DOI:
https://doi.org/10.26867/Keywords:
trade imbalances, Euro crisis, internal devaluation, fiscal disciplineAbstract
More than two decades after the adoption of the euro and the convergence expectations associated with its introduction, macroeconomic imbalances between the northern and southern countries of the Eurozone have persisted. While the former have tended to run sustained trade surpluses, the latter have continued to experience chronic deficits. From a neoclassical perspective, it has been widely argued that disciplining the fiscal behavior of southern countries through austerity policies constitutes an appropriate strategy to mitigate these imbalances. This paper seeks to examine the underlying structural causes of these trade imbalances, as well as to highlight the adverse effects generated by some of the measures that have been implemented. The empirical evidence indicates that the solution to this problem is not purely economic in nature, nor can it be reduced to the fiscal discipline of peripheral countries; rather, it involves deeper structural factors that must be taken into consideration.
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